可控核聚变是最具潜力的下一代发电技术，预计2050年左右将实现商业化发电。围绕可控核聚变，公众中常见一种乐观预期：一旦技术成熟，能源将变得“取之不尽且极其廉价”。那么，可控核聚变将于何时淘汰风电与光伏？
我们先来看看风电和光伏的成本。2026年一季度，典型集中式风电项目EPC投资为3800元/kW，典型集中式光伏项目EPC投资为2800元/kW。在风电利用小时数3000小时，光伏利用小时数1500小时的资源条件下，风电成本约为0.1元/度电，光伏成本约为0.15元/度电。
核聚变的发电成本
我们再看看可控核聚变的发电成本。当前讨论托卡马克可控核聚变的度电成本，必须首先明确边界：截至2026年，全球尚无商业化聚变电站并网运行，因此所有成本数据均基于工程模型与技术假设推导，而非真实运营结果。但我们仍然可以基于人类现有的知识体系，来判断影响可控核聚变成本的主要因素，它们包括：
聚变装置单位投资额
运行与维护成本
运行稳定性（装置可利用率）
能量增益系数 Q 值
能量转换效率（聚变热能转换为电能的效率）
燃料循环，尤其是氚自持能力
从多项独立研究结果来看，托卡马克发电成本呈现明显的阶段性特征。针对首批示范或早期商业机组，文献普遍给出 150–200美元/MWh 的区间；折算人民币约 1.0–1.4元/千瓦时。而在经历技术成熟、批量建设和学习曲线后，部分研究认为成本有望下降至 60–100美元/MWh，约合 0.4–0.7元/千瓦时。综合不同来源并考虑工程不确定性，较稳妥的判断是：托卡马克在“可稳定运行”前提下的中长期成本区间约为0.5–1.2元/千瓦时，中枢约0.7–1.0元/千瓦时。
淘汰风电与光伏？
亚化咨询认为，在相当长的时期内，可控核聚变的发电成本要高于风电和光伏。换句话来说，可控核聚变在相当长时间内不可能淘汰风电和光伏。但这并不意味着可控核聚变不重要。聚变真正重要之处，不在于把电价压到最低，而在于提供高可靠、低碳、可调度的电力，去弥补风电和光伏的固有短板。
进一步说，随着风光占比上升，电力系统的价值衡量也会发生变化。一个电源的意义，不再只是“平均每度电多少钱”，而是“在系统最需要的时候，能否以多大概率提供多少电”。在这个框架下，聚变未来即便度电成本高于风光，也不必然缺乏竞争力，因为它提供的是另一种价值：可靠性、容量信用、低燃料价格波动，以及在深度脱碳条件下替代化石调峰的可能性。
当然，也应避免走向另一种极端，即低估聚变的潜力。若未来在材料寿命、超导技术、燃料循环、远程维护和标准化设计上取得突破，聚变的可用率、建造成本和融资条件都可能改善，它未必永远昂贵。但在今天这个时点，任何把聚变描绘成“很快会带来几乎无限且极廉价能源”的说法，都超出了现有证据能支持的范围。
综合来看，关于可控核聚变更合理的判断应当是：它的重要价值，不是淘汰风电光伏，而是与风电光伏形成互补，共同构成低碳电力系统。风电光伏解决的是“如何以更低成本生产大量清洁电力”，聚变能源若商业化成功，解决的则是“如何在高比例可再生能源条件下，提供稳定、可调度、低碳的电力支撑”。
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